Investor Relations

L’esposizione al rischio di credito, insito nella probabilità che una determinata controparte non riesca a far fronte alle proprie obbligazioni contrattuali,viene gestita attraverso opportune analisi e valutazioni attribuendo a ogni controparte un rating interno (Internal Rating Based, indice sintetico di valutazione delmerito creditizio).La classe di rating fornisce una stima della probabilità di insolvenza (default) di una determinata controparte da cui dipende il grado di affidamento assegnato,che viene puntualmentemonitorato e che non devemai essere superato.
La scelta delle controparti relativamente sia al business industriale sia alle negoziazioni finanziarie sottostà alle decisioni del Comitato Fidi e Crediti le cui scelte sono supportate dalle analisi del merito creditizio.
Anche il rischio di concentrazione, sia per cliente sia per settore vienemonitorato in continuo senza però aver mai presentato situazioni di allerta.
La tabella sottostante fornisce informazioni circa l’esposizione del Gruppo ERG al rischio di credito a fine esercizio,mediante classificazione dei crediti non scaduti (vedi Nota 9) in funzione del merito creditizio corrispondente ai rating interni assegnati.

Il rischio di liquidità si identifica con il rischio che le risorse finanziarie possano non essere sufficienti a coprire tutti gli obblighi in scadenza. A oggi il Gruppo ERG garantisce con la generazione di flussi di cassa e con la disponibilità di linee di creditomesse a disposizione da controparti diverse, l’adeguata copertura dei propri fabbisogni finanziari.
Le seguenti tabelle riassumono il profilo temporale delle passività finanziarie del Gruppo al 31 dicembre 2012 e al 31 dicembre 2011 sulla base dei pagamenti contrattuali non attualizzati.

Il rischio di mercato comprende il rischio di cambio, il rischio di tasso di interesse e il rischio prezzo delle commodity. La gestione di tali rischi è disciplinata dalle linee guida indicate nella Policy di Gruppo di Risk Management e da procedure interne alla funzione Finanza operativa.
Inoltre, per il business Power & Gas sono state sviluppate specifiche politiche e procedure di Risk Management, basate sulle best practice di settore, per la continua misurazione dei livelli di esposizione al rischio rispetto a un valore di Risk Capital allocato dalla Capogruppo.

Rischio di cambio

Il rischio di cambio è la variazione dei tassi di cambio espressi nelle varie divise rispetto all’Euro che incide sui risultati economici dell’impresa. I flussi netti in valuta generati dall’azienda diversi dall’Euro (valuta di riferimento) costituiscono l’esposizione al rischio di cambio. Al fine di poter ridurre la volatilità di tali esposizioni vengono eseguite operazioni di copertura (hedging) sia sul mercato a pronti sia sul mercato a termine. La seguente tabella evidenzia l’impatto sull’utile ante imposte mantenendo fisse tutte le altre variabili derivante dal diverso fair value delle attività e delle passività finanziarie a seguito di una variazione del +/-10% del tasso di cambio del Dollaro.

Rischio di tasso di interesse

Il rischio di tasso di interesse identifica la variazione dell’andamento futuro dei tassi di interesse che potrebbero determinare maggiori costi per il Gruppo. Il contenimento del rischio di tasso viene perseguito mediante l’utilizzo di contratti derivati come Interest Rate Swap e Interest Rate Option (plain vanilla).
La seguente tabella rappresenta l’impatto sull’utile ante imposte (a causa di variazioni del fair value delle attività e delle passività finanziarie) e sul patrimonio netto di Gruppo (dovuto a variazioni del valore equo degli strumenti derivati in cash flow hedge) del cambiamento del tasso di interesse del +/-1%, mantenendo fisse tutte le altre variabili.

Impatto a Conto Economico

Impatto a Patrimonio Netto

Rischio commodity

Il rischio prezzo delle merci è insito nella variazione inattesa dei prezzi delle materie prime,dell’approvvigionamento dei servizi, dei prodotti finiti e dei servizi immessi sul mercato per la vendita.
L’attuale politica di gestione del rischio prezzo commodity petrolifere prevede che vengano adottati strumenti e metodologie idonee al raggiungimento dei valori medi annui dei prezzi rilevati dalle quotazioni Platt’s sia per le materie prime sia per i prodotti finiti. Obiettivo definito nella policy di Risk Management è quello di raggiungere il margine di raffinazione medio annuo secondo la struttura industriale esistente.
Al fine del conseguimento del margine di raffinazione medio annuo il Gruppo utilizza strumenti derivati come Futures, Commodity Swap e Commodity Option con sottostante grezzi e prodotti petroliferi.

La tabella sotto riportata considera gli strumenti finanziari derivati legati a diverse tipologie di commodity, oil ed energy, e rappresenta a fronte di ragionevoli cambiamenti dei prezzi, mantenendo fisse tutte le altre variabili, l’impatto sulle variazioni dell’utile ante imposte (a causa di variazioni del fair value delle attività e delle passività finanziarie) e del patrimonio netto di Gruppo (dovuto a variazioni del valore equo degli strumenti derivati in cash flow hedge) del cambiamento del prezzo delle commodity del +/-20%.

Impatto a Conto Economico

Impatto a Patrimonio Netto