Risk management
ERG individua e valuta tutte le tipologie di rischio connesse alle proprie attività, adottando appropriate metodologie di Risk Management, con l’obiettivo di gestirle in modo ottimale (accettazione consapevole, eliminazione, riduzione, trasferimento) e di salvaguardare lo “shareholder value”.
Già in anni passati ERG ha provveduto ad adottare principi e modalità di gestione dei rischi in linea con le best practice internazionali, in particolare definendo formalmente una policy di Risk Management approvata dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo e specifiche responsabilità operative in capo ad un Comitato Rischi ed alla funzione Finance Risk Management.
Nel 2009 ha iniziato ad operare la funzione Risk Office, costituita nell’ambito dell’area del Sistema di Controllo Interno previsto dal Codice di Autodisciplina per le Società quotate, con lo scopo di assicurare, in stretto coordinamento con le linee di business e le funzioni di staff, l’esistenza e l’implementazione di procedure, processi ed insiemi di controlli idonei all’identificazione, valutazione e gestione dei rischi rilevanti connessi alle attività del Gruppo, secondo le indicazioni del Vertice, del Comitato per il Controllo Interno e nel rispetto delle previsioni delle leggi e dei regolamenti vigenti.
In linea con l’evoluzione della complessità del contesto competitivo nel quale opera, con lo sviluppo di nuovi business in concomitanza con una congiuntura economica difficile, a partire dal 2009 il Gruppo ERG ha avviato un percorso volto ad implementare un modello integrato di gestione dei rischi basato sui principi internazionalmente conosciuti dell’Enterprise Risk Management (ERM) facente riferimento in particolare al framework COSO (promosso da “The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission”), nel cui ambito sono stati definiti un primo Enterprise Risk Assessment ed un Modello di ERM che è stato formalmente approvato dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo.
Nell’ambito del modello di ERM, la cui implementazione operativa è stata parzialmente rallentata nel corso del 2010 al fine di tenere in adeguata considerazione gli impatti delle modifiche all’assetto organizzativo e societario attuate a seguito della costituzione della joint-venture TotalErg e dell’incorporazione in ERG S.p.A. delle subholding ERG Raffinerie Mediterranee ed ERG Power & Gas, ERG ha definito i criteri metodologici di riferimento per la mappatura e valutazione dei rischi, i ruoli dei soggetti coinvolti nel processo, i tempi ed i meccanismi di coordinamento e reporting, con la finalità di assegnare un livello di rilevanza ai rischi in base alla valutazione di impatto potenziale, probabilità di accadimento e livello di controllo, con l’obiettivo di legare a regime il processo di gestione dei rischi al processo di piano ed alla normale attività di business.
In concomitanza con lo sviluppo e l’implementazione del citato modello, ERG ha anche ridefinito il ruolo della funzione Finance Risk Management, che deve assicurare il supporto specialistico nella valutazione delle operazioni di gestione dei rischi finanziari, assicurativi e di mercato nonché verificare il rispetto delle relative policy e garantire la gestione delle polizze assicurative, ed ha avviato progetti volti ad ottimizzare le politiche complessive di gestione dei rischi di mercato.
» Divisione Refining & Marketing
Per quanto riguarda la Divisione Refining & Marketing, nel corso del 2010 uno specifico progetto di analisi e benchmark ha condotto ad una parziale revisione della strategia di gestione del rischio, in particolare con l’introduzione del V@R (Value at Risk) quale strumento di gestione del rischio associato al livello del magazzino, espresso in milioni di Euro e monitorato attraverso specifici sistemi informatici.
» Divisione Power&Gas
In relazione all’attività della Divisione Power&Gas, viene adottata già dal 2009 una specifica strategia di gestione del rischio basata sulla definizione di un risk capital espresso in milioni di Euro che viene gestito nell’ambito di una policy predefinita di ispirazione strettamente industriale e non speculativa.
Per entrambe le Divisioni, una regolare attività di monitoraggio delle esposizioni ed un processo predefinito di reporting al Comitato Rischi ed al Vertice Aziendale consentono inoltre un costante controllo sui livelli di rischio e la gestione di eventuali criticità.
L’ approccio strutturato caratterizzato dall’adozione di metodologie di ERM, che nel medio periodo consentirà di generare valore tramite un processo di gestione dei rischi più consapevole, strutturato ed integrato, poggia comunque su una filosofia imprenditoriale “industriale”, coerente con la storia del Gruppo, che pone come obiettivo la minimizzazione dei rischi finanziari, di credito, di liquidità ed operativi; in coerenza con tale approccio, ERG nella gestione dei rischi finanziari e di mercato utilizza strumenti derivati quali Opzioni, Forward, Future e Swap, ma al solo scopo di copertura e senza assumere posizioni speculative.
Già dal 2009 il Gruppo ERG, avendo posto una particolare enfasi sulla gestione dei rischi connessi ai temi di Salute, Sicurezza e Ambiente, ha avviato il Progetto Sicurezza, un progetto pluriennale che coinvolge tutto il personale del Gruppo con l’obiettivo di modificarne la cultura in relazione alla gestione di tali aspetti, tramite un processo strutturato e consapevole di analisi della situazione attuale, identificazione delle aree di miglioramento e gestione di un piano strutturato di formazione ed investimento.
Qui di seguito sono descritti i maggiori rischi identificati:
» Rischi connessi alle condizioni generali dell’economia
La situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo può essere influenzata da molteplici fattori che compongono il quadro macro-economico quali, tra gli altri, le variazioni del prodotto nazionale lordo, il tasso di disoccupazione, l’andamento dei tassi di interesse e del tasso di cambio principalmente tra Euro e dollaro, il costo delle materie prime, soprattutto quelle petrolifere, e quello delle commodity energetiche.
» Rischi connessi alle condizioni del mercato di riferimento
Il Gruppo ERG opera principalmente in settori storicamente soggetti ad elevate criticità e notevolmente ciclici. I risultati dell’attività sono influenzati in modo significativo dai prezzi dei greggi e dei prodotti petroliferi, nonché da quelli delle commodity energetiche con quotazioni agganciate ai prezzi del settore oil, che sono determinati dall’offerta e dalla domanda internazionali e soggetti ad altri numerosi fattori esogeni, tra cui sono degni di nota i fenomeni di speculazione finanziaria che hanno caratterizzato il settore.
Il Gruppo inoltre, quale operatore nel settore energetico, per la propria attività necessita di un approvvigionamento continuo di petrolio greggio e gas naturale la cui provenienza è in gran parte da Paesi normalmente soggetti ad incertezze di natura politica, sociale ed economica superiori a quelle riscontrabili in Paesi con consolidata stabilità economica e/o politica.
» Rischi connessi alla fluttuazione dei tassi di cambio, di interesse e di prezzo.
Il Gruppo opera sul mercato domestico ed internazionale del settore Energia; ciò determina una esposizione ai rischi di mercato connessi alle fluttuazioni dei tassi di cambio, in particolare verso la valuta dollaro USA, di interesse e di prezzo, in particolare sulle volatilità delle commodity petrolifere ed energetiche.
Il Gruppo ERG utilizza diverse forme di finanziamento per la copertura dei fabbisogni delle proprie attività industriali. Eventuali variazioni nei livelli dei tassi di interesse potrebbero pertanto determinare variazioni anche sfavorevoli nel costo dei finanziamenti.
Coerentemente con le proprie politiche di gestione dei rischi di mercato, il Gruppo ERG utilizza gli strumenti finanziari di copertura per far fronte alle relative volatilità; nonostante tali operazioni di copertura finanziaria, repentine fluttuazioni dei tassi di cambio, di interesse e di prezzo potrebbero peraltro avere un impatto negativo sui risultati economici e finanziari del Gruppo.
» Rischi incidenti industriali
Per le caratteristiche tipiche degli impianti industriali di produzione del Gruppo si possono determinare danni legati a fenomeni di incendio, esplosione, emissioni ed altri fattori inaspettati e pericolosi. Eventi incidentali di un certo rilievo potrebbero determinare effetti negativi sulla situazione patrimoniale economica e finanziaria del Gruppo.
Il Gruppo ERG mitiga tali rischi attraverso politiche adeguate di gestione impianti volte al perseguimento di livelli di sicurezza ed eccellenza operativa in linea con le migliori pratiche industriali. Inoltre ricorre al mercato assicurativo per il trasferimento dei propri rischi industriali e verso terzi, garantendo un alto profilo di protezione per le proprie strutture anche per quanto concerne l’interruzione di attività.
Nonostante le coperture assicurative in essere il Gruppo potrebbe comunque sostenere costi che eccedono i valori massimali, qualora il mercato assicurativo internazionale fosse caratterizzato da difficoltà nel reperimento di adeguati capitali.
» Rischi regolatori e connessi alla politica ambientale
Le attività del Gruppo ERG sono soggette a molteplici norme e regolamenti (locali, nazionali ed internazionali) che possono determinare effetti negativi sui diversi business in attività, in particolare per quelli in cui la componente normativa può essere incentivante nella scelta degli investimenti (settore delle energie rinnovabili e termoelettrico, in merito ai quali il Gruppo sta adottando una strategia di gestione del rischio volta a valutare le opportunità esistenti e, a parità di attrattività economica, perseguire la crescita in contesti caratterizzati da una bassa o ridotta aleatorietà).
Inoltre il Gruppo ERG è soggetto a normativa in materia ambientale, che negli ultimi anni è oggetto di maggior attenzione e restrizione da parte degli organismi istituzionali in ambito dell’Unione Europea. Ha adottato inoltre una politica in materia ambientale in grado di rispettare e di incentivare, anticipandone l’adozione, anche eventuali innalzamenti degli standard ambientali richiesti dalla normativa vigente.
In questo contesto ERG emette ogni anno un Rapporto sulla sostenibilità, espressione concreta della volontà di trasparenza nel raccontare, all’interno ed all’esterno, impegni e progetti del Gruppo nella creazione di valore che sia sostenibile nel tempo, attraverso la tutela dei diritti di tutti i soggetti che possono in qualche modo essere influenzati dall’attività dell’Azienda.
» Rischio di credito
L’esposizione al rischio di credito insito nella possibilità di insolvenza (default) di una controparte e nel deterioramento del merito creditizio di una di queste, viene gestito attraverso opportune analisi e valutazioni di ogni singola controparte, attribuendo per ognuna un rating creditizio interno (Internal Rating Based), nonché tramite strumenti di trasferimento del rischio. L’assegnazione della classe di rating fornisce una stima della probabilità di default della controparte e per ogni livello viene indicato il grado di affidamento che viene puntualmente monitorato e che non deve mai essere superato. Il monitoraggio dell’esposizione al rischio credito e le decisioni in merito sono affidati ad una specifica Funzione nell’ambito della Direzione Finanza ed alle decisioni di un Comitato Crediti.
Insito al rischio di credito ritroviamo anche il rischio di concentrazione, sia per cliente che per settore; anch’esso viene monitorato senza aver mai mostrato situazioni di criticità.
La scelta delle controparti relativamente sia al business industriale che alle negoziazioni finanziarie sottostà ad elevati rating di merito creditizio.
» Rischio operativo
La gestione dei rischi operativi si basa sull’adozione dei migliori standard internazionali per la loro identificazione, misurazione, trattamento e monitoraggio.
Per quanto concerne i processi produttivi, particolare attenzione viene data alle attività di prevenzione e controllo dei rischi a questi connessi, attraverso la realizzazione di Risk Assessment, Business Impact Analysis e lo sviluppo di un Business Continuity Plan, con la finalità di garantire la continuità operativa.
» Rischi di compliance
In considerazione del proprio status di Società quotata e della molteplicità di business in cui si trova ad operare, per ERG hanno acquisito rilevanza crescente i rischi legati alla compliance rispetto al rilevante novero di norme cui sono soggette le proprie attività (cd. multi-compliance).
L’implementazione di una metodologia ERM ha significato in quest’area il passaggio da un approccio volto alla gestione specifica delle singole aree di rischio compliance (TUF, Consob, Borsa Italiana, D.Lgs. 81/08 ecc.) da parte di strutture interne specializzate per competenza, ad un approccio integrato e coordinato.
In relazione, infine, ai rischi connessi alla responsabilità delle società per gli illeciti derivanti da reato (ex D.Lgs 231/01), la strategia di gestione punta sull’adozione di standard elevati in termini di etica, formalizzati in un Codice Etico cui tutto il personale è tenuto ad adeguarsi, ed è improntata alla prevenzione tramite un processo strutturato, coerente con le best practice esistenti in materia ed in corso di integrazione con il processo di Enterprise Risk Management.
| L'Enterprise Risk Management L’Enterprise Risk Management è un processo che interessa tutta l’azienda sin dall’elaborazione della strategia, disegnato allo scopo di evidenziare e gestire con un approccio proattivo gli eventi potenziali che possono compromettere il conseguimento degli obiettivi aziendali o costituire opportunità da cogliere.
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